Ποσοτική εκτίμηση κινδύνου – Εφαρμογή στο εμπόριο δικαιωμάτων ρύπανσης

Abstract

Ο κίνδυνος είναι ως γνωστό μια από τις συνήθεις παραμέτρους της καθημερινής μας ζωής. Ο κίνδυνος επηρεάζει σχεδόν το σύνολο των δραστηριοτήτων των οικονομικών μονάδων. Υπάρχει σε όλες εκείνες τις περιπτώσεις στις οποίες δεν είναι δυνατό να προβλέψουμε με βεβαιότητα το αποτέλεσμα μιας δραστηριότητας. Μια μεταβλητή περιέχει κίνδυνο, όταν μπορούμε να προβλέψουμε έναν αριθμό από εναλλακτικές τιμές, χωρίς να είναι εκ των προτέρων γνωστή η τιμή που θα διαμορφωθεί τελικά για τη μεταβλητή αυτή. Οι επιχειρήσεις και οι δυνητικοί επενδυτές επιθυμούν συνήθως να αποφύγουν τον κίνδυνο. Αυτό σημαίνει ότι μεταξύ δυο εναλλακτικών επενδύσεων με το ίδιο αναμενόμενο επιτόκιο απόδοσης, η επιχείρηση ή ο επενδυτής προτιμά εκείνη την επένδυση που συνεπάγεται τον μικρότερο κίνδυνο. Έτσι, ο επενδυτής δεν αντιμετωπίζει πρόβλημα επιλογής μεταξύ δυο εναλλακτικών επενδύσεων, όταν π.χ. η μια συνεπάγεται υψηλότερη οικονομική απόδοση και μικρότερο βαθμό κινδύνου. Όμως, οι επενδυτές αντιμετωπίζουν συνήθως πρόβλημα σε όλες εκείνες τις περιπτώσεις στις οποίες το αναμενόμενο υψηλότερο επιτόκιο απόδοσης μιας επένδυσης συνοδεύεται από αντίστοιχα υψηλότερο επίπεδο κινδύνου. Η παρούσα διπλωματική εργασία διαμορφώνεται ως εξής : Στο πρώτο κεφάλαιο αναλύονται τα είδη κινδύνου καθώς και τα κριτήρια για τη λήψη αποφάσεων υπό καθεστώς κινδύνου. Το δεύτερο κεφάλαιο πραγματεύεται την Διαχείριση κινδύνου – Αξία σε Κίνδυνο (VaR). Στο τρίτο κεφάλαιο περιγράφεται το Σύστημα Εμπορίας Δικαιωμάτων Εκπομπών στη Ευρώπη και ειδικότερα στην Ελλάδα. Στο τέταρτο κεφάλαιο δίνονται οι Μεθοδολογίες υπολογισμού Αξίας σε Κίνδυνο και δίνεται μια Εφαρμογή. Στο πέμπτο κεφάλαιο υπάρχει η βιβλιογραφία και οι διευθύνσεις του Διαδικτύου που χρησιμοποιήθηκαν για την διπλωματική. Τέλος ακολουθούν τρία Παραρτήματα.